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8月钢市开局不利，螺纹钢期现价格有所回落，主力合约期价由3883元/吨跌至3706元/吨，累计跌幅为4.56下行带动现货价格同样走弱，全国主要城市螺纹钢均价报收于3826元/吨，较前期高点下跌1.82%。现阶段，钢市运行逻辑在强预期与弱现实之间博弈，国内刺激政策叠加粗钢压减政策带来钢市强预期，利好远月合约期价，相反淡季螺纹钢弱势基本面未变，现货与近月合约期价承压运行。博弈局面下，钢价将延续近弱远强格局。

政策利好带来强预期

7月以来国内工业品集体上行，螺纹钢期现价格同样振荡上行，且走势要明显强于现货，究其原因在于宏观利好政策频发。

现阶段，国内经济表现为持续恢复、总体回升向好态势，未来将坚定实施扩大内需战略，稳增长利好政策将应出尽出，继续提振市场预期。展望未来政策，一方面是发挥消费拉动经济增长的基础性作用实施恢复和扩大消费的政策文件，加快推进充电和停车设施建设，鼓励汽车限购地区优化限购管理政策，继续做好保交楼、保民生、保稳定工作，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求。另一方面则是发挥投资对优化供给结构的关键作用，明确一批鼓励民间资本参与的细分领域，加强民间投资融资、用地等要素保障，支持民间资本参与盘活国有存量资产，促进民间投资逐步恢复。

除了宏观利好政策之外，钢市另一重要利好政策因素是粗钢压减政策执行。近期，云南发改委发函部署粗钢压减工作，该政策将持续扰动钢市供应，但目前暂无执行时间表和压减数量，而按平控推算未来7—12月口径下日均粗钢产量均值为262.13万吨，较上半年均值和6月均值分别下降11.42%、13.69%，降幅十分显著，而且低于去年下半年264.20万吨的水平，可见一旦执行粗钢压减政策，则下半年钢材供应将会显著收缩。

基本面弱现实未变

综合来看，近期的国内刺激政策落地显效仍需时日，短期难以对需求起到明显的拉动作用，相应地，粗钢压减政策也处于预期发酵阶段，未能带来钢材供应实质性变化，目前螺纹钢基本面表现依旧弱势。

不过，近期钢价下行虽使得钢材利润收缩，但并未出现钢厂亏损加剧的局面。钢联数据显示盈利钢厂占比为64.94%，继续回升，而即期成本核算下，螺纹钢品种吨钢利润尚可，且钢材厂库压力不大，旺季预期下钢厂复产意愿较强，低供应利好效应有限。

与此同时，淡季钢材需求表现疲弱，其中建筑钢材需求季节性走弱明显，高频需求指标均持续下降，且均为近五年同期低位，核心矛盾在于房建用钢需求低迷，即便地产利好政策频出，但前端投资难有增量，继续拖累钢材需求。此外，基建投资增速同样在下滑，新增项目开工量难续，且目前资金问题仍无缓解迹象，专项债发行未见放量，后续基建用钢需求需谨慎看待。

综上所述，基本面依然疲弱，弱现实格局继续钢价走势，但国内刺激政策和粗钢压减继续带来钢市强预期，钢市运行逻辑仍是强预期与弱现实博弈，短期弱现实交易权重偏高，钢价将承压偏弱运行，但不同合约延续近弱远强格局。